Η μεταβλητότητα εντείνεται καθώς η αγορά αγωνίζεται να δημιουργήσει ένα κατώτατο όριο
11/09/2026
Thank you for reading this post, don't forget to subscribe!Οι τιμές του ασημιού έχουν σημειώσει απότομη πτώση αυτόν τον Φεβρουάριο, λόγω της περιορισμένης ρευστότητας και της έντονης κερδοσκοπικής τοποθέτησης, αφήνοντας την αγορά να αγωνίζεται να δημιουργήσει ένα κατώτατο όριο.
Μια πολυετής ανοδική πορεία των πολύτιμων μετάλλων επιταχύνθηκε τον Ιανουάριο λόγω γεωπολιτικών κινδύνων, ανησυχιών της Fed και κερδοσκοπικών αγορών, ειδικά στην Κίνα, πριν αντιστραφεί απότομα στα τέλη του περασμένου μήνα.
Το ασήμι υπέστη τη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση του στις 30 Ιανουαρίου και αργότερα υποχώρησε περισσότερο από 15% σε μία μόνο συνεδρίαση σε χαμηλό ενός μήνα, ενώ ο χρυσός σημείωσε την πιο απότομη πτώση του από το 2013.
Παρά τις μαζικές πωλήσεις, το ασήμι παραμένει υψηλότερo από 130% σε ετήσια βάση, αν και τώρα διαπραγματεύεται περίπου 35% κάτω από το ιστορικό υψηλό του Ιανουαρίου των 121,64 δολαρίων ανά ουγγιά. Οι αναλυτές λένε ότι η κίνηση των τιμών καθοδηγείται περισσότερο από κερδοσκοπικές ροές και ροές CTA παρά από φυσικά θεμελιώδη μεγέθη, με τη μειωμένη ρευστότητα να ενισχύει τις διακυμάνσεις και τη μεταβλητότητα να είναι πιθανό να παραμείνουν υψηλές.
Οι τιμές του ασημιού σημείωσαν βίαιες διακυμάνσεις νωρίτερα αυτόν τον Φεβρουάριο πριν ανακάμψουν, καθώς η περιορισμένη ρευστότητα και η έντονη κερδοσκοπική τοποθέτηση τροφοδότησαν ακραία μεταβλητότητα σε μια αγορά που αγωνιζόταν να βρει ένα κατώτατο όριο.
Η αναταραχή έρχεται μετά από μια πολυετή ανοδική πορεία των πολύτιμων μετάλλων που επιταχύνθηκε απότομα τον περασμένο Ιανουάριο, λόγω των αυξημένων γεωπολιτικών κινδύνων, των ανησυχιών για την ανεξαρτησία της Ομοσπονδιακής Τράπεζας και της αύξησης των κερδοσκοπικών αγορών, ιδιαίτερα στην Κίνα.
Οι επενδυτές συσσωρεύτηκαν στα πολύτιμα μέταλλα κατά τη διάρκεια του Ιανουαρίου, δημιουργώντας μεγάλες θέσεις μέσω μοχλευμένων προϊόντων που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο και δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς. Αυτή η άνοδος σταμάτησε απότομα στο τέλος της περασμένης εβδομάδας, όταν το ασήμι υπέστη τη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση του στις 30 Ιανουαρίου και ο χρυσός κατέγραψε την πιο απότομη πτώση του από το 2013. Έκτοτε, η κίνηση των τιμών σε ολόκληρο τον τομέα παρέμεινε εξαιρετικά ασταθής.
Το ασήμι σημείωσε ξανά πτώση την Πέμπτη, υποχωρώντας σε ένα χαμηλό ενός μήνα καθώς η μεταβλητότητα εντάθηκε μετά την παραβολική άνοδό του. Οι τιμές spot μειώθηκαν κατά περισσότερο από 15% σε περίπου 75 δολάρια ανά ουγγιά μέχρι το μεσημέρι των συναλλαγών στη Νέα Υόρκη, εξαφανίζοντας τα κέρδη από τις δύο προηγούμενες συνεδριάσεις. Το selloff ξεκίνησε κατά τις ασιατικές ώρες συναλλαγών και επιταχύνθηκε στο άνοιγμα της Νέας Υόρκης, αντανακλώντας την ιστορική συντριβή που παρατηρήθηκε την περασμένη Παρασκευή.
Παρά την πρόσφατη πτώση, το ασήμι παραμένει υψηλότερα από 130% τον τελευταίο χρόνο, ενισχυμένο από την ισχυρή βιομηχανική ζήτηση και το ενδιαφέρον των επενδυτών για περιουσιακά στοιχεία που θεωρούνται ασφαλή καταφύγια. Η Κίνα έπαιξε κεντρικό ρόλο στο ράλι, με ένα κύμα κερδοσκοπικών αγορών να ωθεί τις τιμές απότομα υψηλότερα από τα τέλη του 2025. Οι επενδυτές αλλού αύξησαν επίσης την έκθεση σε πολύτιμα μέταλλα μέχρι τον Ιανουάριο.
Αυτή η δυναμική έχει έκτοτε αντιστραφεί. Το ασήμι διαπραγματεύεται τώρα περίπου 35% κάτω από το ιστορικό υψηλό των 121,64 δολαρίων ανά ουγγιά που έφτασε τον περασμένο μήνα, υπογραμμίζοντας την κλίμακα της διόρθωσης.
Αναταράξεις που οφείλονται σε κερδοσκοπικές τοποθετήσεις
Το ασήμι είναι εδώ και καιρό πιο ασταθές από τον χρυσό λόγω του μικρότερου μεγέθους της αγοράς και της χαμηλότερης ρευστότητάς του. Ωστόσο, η κλίμακα και η ταχύτητα των πρόσφατων διακυμάνσεων των τιμών έχουν ξεχωρίσει. Όπως σημείωσε ο Enoch της BrightU.AI, τέτοιες συνθήκες μπορούν να οδηγήσουν σε πιο δραματικές κινήσεις τιμών και υψηλότερο κίνδυνο για τους επενδυτές.
«Όταν αυξάνεται η μεταβλητότητα, οι διαμορφωτές της αγοράς διευρύνουν φυσικά τα spreads και μειώνουν τη χρήση του ισολογισμού, αφήνοντας τη ρευστότητα πιο αδύναμη ακριβώς όταν χρειάζεται περισσότερο», δήλωσε ο Ole Hansen, επικεφαλής στρατηγικής εμπορευμάτων στη Saxo Bank AS. Χωρίς επιστροφή σε πιο ομαλές συνθήκες, προειδοποίησε ότι «η μεταβλητότητα κινδυνεύει να τροφοδοτηθεί από μόνη της».
Οι αναλυτές λένε ότι η αναταραχή καθοδηγείται λιγότερο από τη φυσική προσφορά και ζήτηση και περισσότερο από την κερδοσκοπική τοποθέτηση. Οι αυξημένες εισροές από βραχυπρόθεσμους επενδυτές και συμβούλους συναλλαγών εμπορευμάτων έχουν μετατρέψει το ασήμι σε μια αγορά που καθοδηγείται έντονα από τη ροή.
«Το ασήμι έχει εισέλθει σε μια φάση που καθοδηγείται έντονα από τη ροή, με την τιμολογιακή δράση να κυριαρχείται από την κερδοσκοπική τοποθέτηση και την τοποθέτηση CTA [Commodity Trading Advisor] παρά από τα φυσικά θεμελιώδη μεγέθη», δήλωσαν οι Daria Efanova και Viktoria Kuszak, αναλύτριες της Sucden Financial. Παρά τη συνεχιζόμενη διαρθρωτική στενότητα στην αγορά, το υψηλό βήτα του ασημιού και οι στενοί δεσμοί με τις ευρύτερες μακροοικονομικές τάσεις το καθιστούν ευάλωτο σε απότομες υποχωρήσεις όταν οι τιμές αυξάνονται, ανέφεραν οι αναλυτές. Καθώς οι τοποθετήσεις αλλάζουν, τόσο οι άνοδοι όσο και οι πωλήσεις κινδυνεύουν να γίνουν υπερβολικές.
«Η μεταβλητότητα είναι πιθανό να παραμείνει έντονη, με την άνοδο να εξαρτάται από τις νέες εισροές και την καθοδική τάση να είναι περιορισμένη αλλά άνιση», πρόσθεσαν οι Efanova και Kuszak.
Ο αναλυτής πολύτιμων μετάλλων David Morgan λέει ότι αναμένει ότι η τιμή του ασημιού θα αυξηθεί περισσότερο από την τιμή του χρυσού καθώς η αγορά καταρρέει.
Δείτε το βίντεο
Views: 120